業(yè)已披露的數(shù)十份藥企中期業(yè)績預(yù)告讓績優(yōu)者逐漸浮現(xiàn)。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至7月11日發(fā)稿時，72家A股上市藥企對上半年經(jīng)營情況進(jìn)行預(yù)告，包括20家預(yù)增、3家略增、3家扭虧、10家減虧。其中，22家企業(yè)上半年預(yù)告凈利潤上限過億元，17家企業(yè)預(yù)告凈利潤同比增幅上限超100%。

多家科創(chuàng)板藥企凈利高增

上述72家藥企中有六家為科創(chuàng)板公司，其中兩家目前位居板塊內(nèi)預(yù)告凈利潤同比增幅前三，還有三家增幅也在40%以上。

微電生理預(yù)計2024年半年度實現(xiàn)營業(yè)收入1.95億元至2.10億元，同比增加37.21%到47.76%；預(yù)計歸屬于母公司所有者的凈利潤為1500.00萬元至2000.00萬元，同比增加595.92%至827.89%；歸屬于母公司所有者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為80.00萬元至120.00萬元，與上年同期相比將增加1316.59萬元至1356.59萬元。

作為按照第五套上市標(biāo)準(zhǔn)登陸科創(chuàng)板的創(chuàng)新醫(yī)療器械公司，微電生理雖然在2023年實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤568.85萬元，但歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-3547.02萬元，尚未“摘U”。今年一季度，微電生理扣非凈利潤為-135.08萬元，上半年則預(yù)期轉(zhuǎn)正。該公司表示，其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，部分高值耗材銷售占比大幅提升，進(jìn)一步提高了公司在電生理市場的競爭力。海外市場方面，公司持續(xù)推進(jìn)電生理手術(shù)解決方案品牌影響力，提升滲透率，持續(xù)推動全球范圍內(nèi)與區(qū)域優(yōu)質(zhì)客戶的合作。報告期內(nèi)公司主營業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢良好，上半年整體銷量實現(xiàn)快速增長，帶動公司凈利潤同比大幅提升。

另一家科創(chuàng)板公司諾泰生物預(yù)計上半年歸屬于母公司所有者的凈利潤為1.80億元至2.50億元，同比增加330.08%至497.34%；預(yù)計上半年實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為18000萬元至25000萬元，同比增加318.59%至481.38%。“報告期內(nèi)，得益于公司自主選擇產(chǎn)品的持續(xù)放量及收入占比提升，公司2024年半年度業(yè)績同比實現(xiàn)較大增長。”諾泰生物在解釋業(yè)績變化原因時表述簡短。

這家站在減肥藥風(fēng)口的企業(yè)當(dāng)前頗受投資者關(guān)注，今年以來其股價漲幅在醫(yī)藥生物板塊居前。年報顯示，在自主選擇產(chǎn)品方面，諾泰生物圍繞糖尿病、心血管疾病、腫瘤等疾病治療方向，以多肽藥物為主、以小分子化藥為輔，自主選擇具有較高技術(shù)壁壘和良好市場前景的仿制藥藥品，積極組織研發(fā)、生產(chǎn)、注冊申報和銷售。公司自主研發(fā)產(chǎn)品已搭建了豐富的產(chǎn)品管線，涵蓋司美格魯肽、利拉魯肽、替爾泊肽、醋酸蘭瑞肽、磷酸奧司他韋、胸腺法新、依替巴肽等知名品種。2023年公司自主選擇產(chǎn)品全年實現(xiàn)營業(yè)收入達(dá)6.29億元，同比增長145.48%。

此外，諾唯贊預(yù)計公司2024年半年度實現(xiàn)營業(yè)收入為6.40億元至6.60億元，同比增長12.08%至15.58%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為1500.00萬元至1700.00萬元，與上年同期相比將實現(xiàn)扭虧為盈。圣湘生物上半年預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入7.10億元，與上年同期相比將增加2.82億元，同比增長66%；預(yù)計實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤1.50億元至1.65億元，同比增長64%到80%；預(yù)計實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1.20億元至1.30億元，同比增長285%至317%。心脈醫(yī)療預(yù)計2024年半年度實現(xiàn)營業(yè)收入7.77億元至8.08億元，同比增加25%至30%；預(yù)計實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為3.91億元至4.19億元，同比增加40%至50%。

老牌藥企業(yè)績表現(xiàn)分化

不少老牌藥企業(yè)績十分醒目，譽衡藥業(yè)、華北藥業(yè)、哈藥股份、國藥現(xiàn)代等上半年凈利增幅均料將翻倍。

譽衡藥業(yè)預(yù)計實現(xiàn)上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤1.00億元至1.30億元，同比增長253.99%至360.19%；預(yù)計實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤0.80億元至1.00億元，同比增長198.80%至273.50%。公司表示，2024年上半年，公司持續(xù)推進(jìn)營銷改革，部分核心產(chǎn)品銷量實現(xiàn)較快增長；公司繼續(xù)加強內(nèi)部管理，降本增效工作取得明顯成果，銷售費用、管理費用、財務(wù)費用較去年同期均有所下降。此外，公司于2023年出售了持有的譽衡生物全部股權(quán)，譽衡生物的虧損不再影響公司2024年半年度損益；2024年3月，公司下屬子公司西藏普德醫(yī)藥有限公司收到政府補助2812.69萬元，該事項對公司歸屬于上市公司股東的凈利潤的影響為2271.25萬元。

譽衡藥業(yè)總經(jīng)理國磊峰7月5日接受多家機構(gòu)調(diào)研時表示，作為醫(yī)藥行業(yè)的老牌藥企，2012年至2017年期間，公司把握住了行業(yè)高速增長、醫(yī)保擴容等機遇，通過并購整合等方式實現(xiàn)了凈利潤的大幅躍升，成為醫(yī)藥行業(yè)高速增長的公司之一。2018年至2022年，受國家重點監(jiān)控藥品目錄、醫(yī)保控費、去杠桿等因素影響，公司表現(xiàn)相對低迷。雖然公司走過一段彎路，但公司的產(chǎn)品儲備、生產(chǎn)能力等支撐后續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)較好。

華北制藥預(yù)計上半年實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤7000萬元左右，同比增加164%左右；預(yù)計實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤5200萬元左右，同比增加4810%左右。業(yè)績預(yù)告顯示，公司通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加強采購管理，降低采購成本，推行精益管理，深挖成本費用管控等措施，實現(xiàn)盈利能力提升。

胰島素龍頭甘李藥業(yè)預(yù)計2024年半年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤2.90億元至3.30億元，同比增長116.17%至145.98%；預(yù)計實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1.10億元至1.40億元，同比增長7.61%至36.96%。該公司表示，公司營收穩(wěn)步增長主要系國內(nèi)胰島素制劑產(chǎn)品銷量保持穩(wěn)定增長，而非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響較上年顯著增加，主要系報告期內(nèi)受二級市場波動影響，公司持有的交易性金融資產(chǎn)公允價值變動收益，以及處置交易性金融資產(chǎn)取得的投資收益較上年同期大幅增長。

不過，也有一些老牌藥企業(yè)績不振。例如重藥控股預(yù)計上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.20億元至2.60億元，同比下降49.38%至57.17%；預(yù)計實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤2.00億元至2.40億元，同比下降49.33%至57.78%。業(yè)績下降原因為受帶量采購政策等因素影響，公司毛利率同比下降，以及因應(yīng)收賬款賬齡的延長導(dǎo)致采用賬齡組合計提的預(yù)期信用減值損失較同期增加。

益佰制藥則預(yù)計2024年半年度歸屬于母公司所有者的凈利潤為-1.25億元至-1.00億元，去年上半年該公司歸母凈利潤為1.28億元。該公司表示，報告期內(nèi)，公司主要產(chǎn)品艾迪注射液停止生產(chǎn)銷售，導(dǎo)致公司主營業(yè)務(wù)收入下降，利潤大幅減少；受公司產(chǎn)品注射用洛鉑、銀杏達(dá)莫注射液和復(fù)方斑蝥膠囊集采降價影響，公司主營業(yè)務(wù)收入下降，利潤減少。

此外，另一家國內(nèi)胰島素龍頭通化東寶預(yù)計上半年歸母凈利潤為虧損2.24億元，與上年同期相比減少逾7億元，海南海藥、廣濟藥業(yè)預(yù)計虧損過億。

機構(gòu)關(guān)注超預(yù)期標(biāo)的

不少業(yè)績高增個股受到資金追捧，7月10日晚間業(yè)績預(yù)喜的多家上市藥企次日高開，預(yù)計上半年扭虧為盈的圣達(dá)生物、歸母凈利潤增幅料超500%的河化股份等公司股價于11日漲停。盡管醫(yī)藥板塊今年以來整體表現(xiàn)不佳，但機構(gòu)對其一直保持較高關(guān)注度，當(dāng)前時點，績優(yōu)公司尤其是超預(yù)期標(biāo)的頗受重視。

東吳證券醫(yī)藥行業(yè)首席分析師朱國廣表示，6月底醫(yī)藥板塊跌幅超市場預(yù)期，主要受到國內(nèi)醫(yī)療反腐、中藥等集采擴面等相關(guān)政策影響。但醫(yī)藥板塊受益于老齡化底層邏輯沒變，重點關(guān)注兩個方向，一是7月乃至下半年聚焦中報尤其三季報超預(yù)期標(biāo)的，尤其集中在處方藥相關(guān)標(biāo)的；二是每年一度的創(chuàng)新藥國談目錄調(diào)整帶來的投資機會，尤其是新品種獲批后放量具有重要意義。

“醫(yī)藥板塊中期業(yè)績分化持續(xù)。”西南證券醫(yī)藥首席分析師杜向陽表示，我們對重點覆蓋的65家醫(yī)藥上市公司2024年中報業(yè)績進(jìn)行預(yù)測，其中預(yù)期二季度業(yè)績增速超50%有4家，增速30%至50%的有2家，增速15%至30%有10家，增速0%至15%有34家，同比下滑有15家。從子行業(yè)來看，創(chuàng)新藥及制劑、血制品、醫(yī)療器械等板塊有望持續(xù)增長。

展望下半年，杜向陽認(rèn)為，在海外宏觀降息預(yù)期下，疊加政策、估值、基本面三個維度，醫(yī)藥板塊仍有結(jié)構(gòu)性機會，“創(chuàng)新+出海”仍是其延續(xù)看好的思路；醫(yī)療反腐后，關(guān)注院內(nèi)醫(yī)療剛性需求，比如血制品、骨科、麻醉藥、胰島素、IVD、主動脈及外周介入、電生理等領(lǐng)域，消費醫(yī)療屬性品種，上游包括CXO、生命科學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈等板塊中長期值得跟蹤；此外，關(guān)注“低估值+業(yè)績反轉(zhuǎn)”個股。