“央行超級周”迎來收官戰。

北京時間8月1日晚間，英國央行宣布，降息25個基點至5.00%。英國央行表示，貨幣政策委員會5人投票支持降息，4人投票支持維持利率不變。這是2020年3月以來英國央行的首次降息，符合市場預期。

英國央行宣布降息后，市場焦點轉向英國央行的下一次降息。交易員增加對英國央行降息的押注，預計2024年將再降35個基點。貨幣市場預計，英國央行在九月份降息25個基點的概率約為50%。有分析人士稱，預計英國央行的下次降息將在11月的議息會議上，預計到2024年年底利率將降至4.75%，2025年年底將達到3.75%。

當前，英國央行實施降息的理由非常充分。英國CPI增速已從2022年的峰值11%回落至英國央行政策目標附近，在全球主要發達經濟體中處于較低水平。2024年5—6月，英國通脹連續兩個月穩定在英國央行2%的年化目標。在英國央行宣布降息25個基點后，英國財政大臣蕾切爾·里夫斯表示，英國央行降息是“受歡迎的消息”。

英國宣布降息

這是2020年3月以來英國央行的首次降息。自2023年8月以來，英國央行一直將利率維持在5.25%的歷史高位。

英國央行的降息行動符合預期，在宣布降息前夕，交易員認為英國央行今天晚些時候降息25個基點的概率約為60%。

英國央行行長安德魯·貝利在貨幣政策聲明中表示，通脹壓力的緩和已經足以令央行在今天降息。但他警告稱，不要“過快或過多”降息。

英國央行副行長拉姆斯登表示，“我們將關注銀行在降息后如何調整活期和定期存款利率。”

英國央行表示，通脹風險將“在整個預測期內保持上行趨勢”，將密切關注通脹持續的風險。政策將在“足夠長的時間內”維持限制性。

會議紀要顯示，英國央行可能只會緩慢降息，且未具體指明利率可能穩定在何處，也未指明降息所需的速度。

英國央行對未來的利率路徑表現出謹慎態度，會議紀要補充稱，央行將“在每次會議上決定合適的貨幣政策限制程度”。

在今晚公布的經濟展望中，英國央行預計，2024年英國GDP增長1.25%，2025年增長1%(5月預測為1%)，2026年增長1.25%(5月預測為1.25%)。

同時，英國央行表示，根據市場利率和模型預測，預計一年后英國的通脹率為2.4%，預計兩年后的通脹率為1.7%(5月預測為1.9%)，預計三年后的通脹率為1.5%(5月預測為1.6%)。

英國央行預計，英國失業率將在2026年達到4.8%的峰值。

降息周期開啟

英國央行宣布降息后，英鎊兌美元匯率短線走低，現報1.2781；英國10年期國債收益率短線小幅走低，現報3.9615%。

TJM歐洲公司高級外匯銷售員Neil Jones表示，英國央行的貨幣政策前景表明其對進一步降息持謹慎態度，這應該意味著英鎊會有一個積極的基調，而下行空間有限。

英國央行宣布降息后，市場焦點轉向英國央行的下一次降息。交易員增加對英國央行降息的押注，預計2024年將再降35個基點。貨幣市場預計，英國央行在九月份降息25個基點的概率約為50%。

Bloomberg Economic分析師Dan Hanson and Ana Andrade稱，預計英國央行的下次降息將在今年11月的議息會議上，預計到2024年年底利率將降至4.75%，2025年年底將達到3.75%。

美世咨詢歐洲經濟和動態資產配置主管Julius Bendikas表示，英國央行降息25個基點的決定令人意外，特別是考慮到工資增速加快的問題。預計2024年還會有1到2次降息，2025年還會有更多降息。英國經濟已經正常化，利率也應該正常化。

需要指出的是，8月降息使得英國央行在放松政策方面領先于美聯儲，但落后于歐洲央行。歐洲央行在6月首次降息，盡管本月暫停降息，但稱9月的降息空間“十分廣闊”。美聯儲料將等到9月才降息。

英國央行降息的底氣

當前，英國央行降息的理由非常充分。首先是，英國CPI增速已從2022年的峰值11%回落至英國央行政策目標附近，在全球主要發達經濟體中處于較低水平。

另外，英國央行持續高企的基準利率已經對英國的投資產生壓制作用，英國工商業都希望央行盡快下調利率，減少企業的經營成本。

英國央行首席經濟學家Huw Pill 7月曾表示，投資者的注意力不僅僅聚焦通脹情況，也開始更關注包括薪資增長在內的更廣泛經濟指標。數據顯示，截至5月的前三個月內，英國薪資增長放緩，失業率升至4.4%，略高于預期。

Abrdn的經濟學家Sree Kochugovindan表示，勞動力市場的變化已足以推動英國降息。

在英國央行宣布降息25個基點后，英國財政大臣蕾切爾·里夫斯表示，英國央行降息是“受歡迎的消息”。

上任不到一個月的新任英國首相斯塔默和財政大臣里夫斯，此前承諾促進英國經濟增長，改善疲軟的公共服務，而降息將有助于刺激經濟增長，降低償債成本，讓政府有更多資金用于優先支出。

但在今晚宣布降息后，有分析機構提示稱，不要指望英國央行下個月會再次降息。因為英國央行暗示，在放松貨幣政策方面將謹慎行事，讓官員們有時間確保通脹得到堅定遏制。

英國國家經濟和社會研究所的助理經濟學家Monica George Michail指出，雖然英國勞動力市場降溫和通脹保持在目標水平，為央行降息打開了空間，但持續的高工資增長，加上持續的潛在通脹，意味著英國央行在接下來的議息會議上可能仍將保持謹慎。

英國國家統計局最新公布的數據顯示，今年3—5月份，英國雇員的薪資上漲同比為5.7%，遠高于同期的通脹水平。除去通脹因素，在此期間，英國雇員的實際工資上漲幅度達2.2%，是過去一年來的最高水平。

安德魯·貝利此前多次表示，需要警惕工資上漲引發的通脹。英國現有的工資上漲動力不得不促使央行警惕。

校對:蘇煥文